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星海图获超1亿美元A4、A5 轮融资，美团系领投。

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进一步信息揣测

• A轮拆分融资的隐藏策略：星海图将融资拆分为A4、A5轮并统一命名为“A轮系列”，实际是规避市场对“B轮融资门槛”的敏感度，暗示行业仍处早期阶段，降低投资者对短期回报的预期，同时维持估值弹性。
• 美团系资本的战略意图：美团龙珠和美团战投连续领投两轮，可能涉及业务协同内幕——星海图的具身智能技术或与美团无人配送、仓储机器人等场景深度绑定，甚至存在未公开的排他性合作协议。
• 地方政府基金的特殊角色：北京机器人基金、亦庄国投等国资背景机构“超额加注”，反映政策对具身智能的倾斜，这类投资往往附带税收优惠、场地支持等非公开条件，为企业降低运营成本。
• 老股东持续跟投的潜台词：米哈游、IDG等老股东多轮追投，侧面验证技术里程碑（如关键仿真测试数据）已内部达成，但未在公开报道中披露，避免引发竞争对手警觉。
• 行业阶段的真实判断：内部人士提及“基础设施构建期”实为行业黑话，暗示技术商业化落地仍需3-5年，当前融资主要用于“烧钱”搭建技术壁垒，而非短期盈利。
• 资本抱团取暖信号：今日资本、襄禾资本等机构在多轮次重复出现，表明头部资本已形成联盟，通过联合投资分摊风险，同时挤压中小机构入场机会。
• 估值操作技巧：分轮次披露融资金额（如“合计超1亿美元”而非单轮明细），可能隐藏单轮估值增长乏力的问题，避免影响后续融资议价能力。