原文摘要

輝達 Blackwell 平台 GPU 出貨看漲，B300/GB300 系列進入驗證。甲骨文 AI 資料中心擴建，富士康、廣達、美超微受惠。液冷散熱方案需求上升，將成 AI 資料中心標配。

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进一步信息揣测

• GB200/B300系列供应链优先权：辉达Blackwell平台的GB200/HGX B200已进入量产阶段，而B300/GB300仍在送样验证，暗示供应链企业需提前布局验证资源以抢占订单，否则可能错失早期市场份额。
• 甲骨文订单分配策略：甲骨文AI数据中心扩建并非独家合作，而是分散给富士康、美超微和广达等多家厂商，表明其采用“多供应商制”以降低风险，供应商需具备快速响应和定制化能力才能分羹。
• Supermicro的GB200专案突破口：美超微近期获得部分GB200 Rack专案，透露其可能通过灵活的小批量定制服务或价格策略切入大厂供应链，而非仅依赖技术优势。
• 广达的客户绑定策略：广达能拓展GB200/GB300业务，关键在长期与Meta、AWS等大客户的深度合作（如联合研发），而非单纯代工，暗示“客户信任”比产能更重要。
• 纬颖的ASIC路线差异化：纬颖主攻ASIC AI伺服器（如AWS Trainium机型），避开与广达等GPU伺服器巨头直接竞争，反映细分领域（定制化芯片）可能是中小供应商的生存空间。
• 液冷产业链的隐性门槛：新建数据中心要求“Liquid Cooling Ready”，实际意味着散热供应商需提前参与机房设计阶段（如冷卻液管線布局），否则后期难以切入，技术壁垒高于传统气冷。
• 辉达GPU出货量内幕：Blackwell GPU今年将占辉达高阶产品80%以上，暗示其可能逐步停产旧型号（如Hopper），供应链需警惕库存风险并加速转型。
• AI伺服器代工利润分配：代工厂（如广达、富士康）虽获订单，但利润大头可能被GPU厂商（辉达）和CSP（如Oracle）拿走，需通过垂直整合（如自研液冷技术）提升附加值。