原文摘要
六大通路 6 月營收出爐，整體表現分歧。富邦媒指出，防災救難包年增超過 30 倍，便攜式儲電設備等蓄電商品亦有近 6 倍成長，戶外摺疊用品、與登山裝備年增逾 5 倍。對此，PChome 先前也曾指出，6 月「防災避難包」銷量與上個月同期（5 月 1 日至 30 日）相比，大幅成長近 6 倍。
进一步信息揣测
- 电商平台618购物节的真实影响：网家（PChome）和富邦媒（momo）的6月营收增长看似亮眼，但富邦媒已连续2个月年减，说明其增长可能依赖短期促销，而非长期竞争力；网家虽年增回正，但需警惕是否仅为一次性反弹。
- 超商通路的隐性策略：统一超和全家的稳定增长背后，实际依赖会员体系（如统一超会员数达1,850万）和差异化产品（如鲜食、季节限定商品），而非单纯的门店扩张。鲜食和现做饮品（如Let’s Café）的毛利率远高于普通商品，是利润的关键来源。
- 3C通路的困境：全国电子和燦坤的衰退不仅因天气因素，更深层原因是电商平台（如618大促）对3C品类的流量和价格挤压，线下渠道若无服务或体验优势，很难抵抗线上冲击。
- 超商与电商的暗战：统一超和全家通过整合电商活动（如618预购）抢占线上份额，实际在模糊传统超商与电商的界限，可能挤压纯电商平台的增长空间。
- 家电销售的季节性陷阱：全国电和燦坤的“暑假旺季”预期可能被高估，因通膨环境下消费者更倾向于延迟非必需家电消费，装潢需求也可能因房市冷清而推迟。
- 数据背后的基期效应：统一超6月年增3.5%看似稳健，但实际受去年高基期影响，若剔除基数效应，增长动能可能弱于表面数据。
- 全家反超统一的隐藏原因：全家6月年增5.6%首超统一超，可能与新品策略（如特大杯冰咖啡、酷繽沙）和店数扩张（达4,378家）有关，但需观察是否可持续。
- 电商业绩的分化信号：网家与富邦媒的差距缩小，可能反映网家在物流或价格策略上的调整，而富邦媒的连续年减暗示其市场份额正被蚕食。
- 行业内部对“稳定器”的依赖：超商被视为零售业的避风港，但在经济下行时，其高毛利商品（如鲜食）的销售韧性可能被过度乐观估计，实际仍受消费降级影响。
- 未公开的库存压力：3C通路（如燦坤）的月减和年减可能隐含库存积压问题，尤其在电商低价竞争下，线下渠道的库存周转率可能进一步恶化。