原文摘要

本集聽進理投探討主動型 ETF，談談不追蹤指數的 ETF 與經理人選股、知名 ETF ARK，以及績效驗證和觀察方式，幫助你評估是否要投資主動式 ETF。

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进一步信息揣测

• 主动管理型ETF的真实成本可能高于表面费用：除了公开的管理费，频繁调仓带来的隐性交易成本和税务影响（如资本利得税）可能显著降低实际收益，但这类细节很少在宣传材料中强调。
• 基金经理的业绩持续性存疑：即使如ARK这类知名主动型ETF，其短期高收益往往依赖市场风口（如科技股泡沫），长期表现可能大幅回落，但机构通常不会主动披露历史回撤数据。
• “选经理人”的潜规则：投资者需私下研究基金经理的过往履历（如是否频繁跳槽、管理规模暴增后的策略失效风险），而非仅看公开的业绩排名。
• 流动性陷阱：部分小众主动型ETF的日均交易量极低，可能导致买卖价差扩大，但平台展示的“净值”未必反映实际成交价，需通过Level 2数据深度验证。
• 行业内的“幸存者偏差”操作：基金公司常关闭长期表现差的主动型ETF并合并到其他产品中，使得公开的“历史平均回报”数据被美化，真实失败案例被隐藏。
• 机构优先获取调仓信息：部分主动型ETF的持仓调整可能被大机构提前获知（通过券商通道），散户跟风操作易成为接盘方。
• 主动型ETF与对冲基金的灰色关联：某些ETF实际采用类似对冲基金的激进策略（如杠杆、衍生品），但包装成“透明ETF”吸引散户，风险披露不足。